<p class="ql-block">編者按 你有沒有發(fā)現(xiàn)，這兩年身邊好多事兒都透著一股“沒錢”的味兒。以前規(guī)劃得好好的地鐵新線路，突然就說要“優(yōu)化調(diào)整”了；街邊公園的景觀升級(jí)，搞了一半就沒了動(dòng)靜；甚至有些地方的朋友，都開始隱晦地吐槽他們單位的年終獎(jiǎng)，從一個(gè)厚實(shí)的信封變成了一封充滿人文關(guān)懷的感謝信。這些事兒看著八竿子打不著，但背后其實(shí)連著同一根主動(dòng)脈，這根主動(dòng)脈的名字，叫“土地財(cái)政”。而現(xiàn)在，這根給中國經(jīng)濟(jì)高速列車供血了二十多年的主動(dòng)脈，正在快速失壓。魔幻的是，越是這種時(shí)候，越是有人開始鼓吹一個(gè)新的故事，說A股要取代房地產(chǎn)，成為新的財(cái)富發(fā)動(dòng)機(jī)。這聽起來就像是，你家用了二十年的老水牛累趴下了，有人跟你說別慌，咱家后院那只公雞，馬上就要開始下金蛋了。離譜嗎？非常離譜。但更離譜的是，這事兒可能還真有點(diǎn)道理。</p> <p class="ql-block">想搞明白今天發(fā)生了什么，得先回到那個(gè)遍地是黃金的年代。</p><p class="ql-block">1998年房改，像是一聲發(fā)令槍，開啟了中國房地產(chǎn)的狂飆突進(jìn)。從那時(shí)候到2021年，整整23年，房價(jià)的主旋律就是一個(gè)字——漲。</p><p class="ql-block">這個(gè)“漲”字背后，是地方財(cái)政的狂歡。</p><p class="ql-block">賣地的錢，也就是土地出讓金，再加上各種房地產(chǎn)相關(guān)的稅收，從1998年可憐的570億，一路干到了2021年驚人的10.7萬億。這是什么概念？那一年全國總的財(cái)政收入才20萬億出頭，房地產(chǎn)自己就貢獻(xiàn)了一半。</p><p class="ql-block">這就叫“土地財(cái)政”。</p><p class="ql-block">說白了，這就是一張國家級(jí)的超級(jí)VIP卡，銀行的名字叫“未來”，額度就是“城鎮(zhèn)化”。地方政府拿著這張卡，刷出一個(gè)個(gè)新城，一條條高速公路，還有一棟棟摩天大樓。</p><p class="ql-block">這個(gè)模式爽不爽？太爽了。它就像一個(gè)永動(dòng)機(jī)，只要房價(jià)在漲，地就能賣出去，地方就有錢搞基建，城市就更漂亮，于是吸引更多人來買房，房價(jià)繼續(xù)漲。一個(gè)完美的閉環(huán)。</p><p class="ql-block">但所有故事都有結(jié)局，所有永動(dòng)機(jī)都會(huì)被現(xiàn)實(shí)踹上一腳。</p><p class="ql-block">轉(zhuǎn)折點(diǎn)就是2021年。房地產(chǎn)這個(gè)超級(jí)引擎，突然開始喘不上氣了。成交量從巔峰的18億平米，直接腰斬到現(xiàn)在的9億平米。房子賣不動(dòng)，土地自然也賣不動(dòng)。</p><p class="ql-block">一腳剎車，直接在財(cái)政的大盤子上干出了一個(gè)5萬億的窟窿。</p><p class="ql-block">這個(gè)窟窿，就是你感受到的所有“沒錢了”的總源頭。</p><p class="ql-block">房地產(chǎn)不行了。</p><p class="ql-block">財(cái)政沒錢了。</p><p class="ql-block">靠基建拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的老路也走不動(dòng)了。</p><p class="ql-block">然后呢？總不能坐著等死吧。當(dāng)然是找個(gè)新飯票，而且要找個(gè)看著能吃一輩子的。</p><p class="ql-block">于是，所有人的目光，都從鋼筋水泥，轉(zhuǎn)向了那些看不見摸不著的代碼和股權(quán)。</p> <p class="ql-block">這個(gè)新的飯票，學(xué)名叫“股權(quán)財(cái)政”。</p><p class="ql-block">聽著很高大上，其實(shí)邏輯特別糙：以前是把地賣給開發(fā)商換錢，現(xiàn)在是把“公司的未來”賣給股民換錢。</p><p class="ql-block">這事兒不是空想，已經(jīng)有人把MVP（最小可行性產(chǎn)品）給跑出來了，這個(gè)人你可能都想不到，是合肥。</p><p class="ql-block">那個(gè)曾經(jīng)被嘲笑為“中國最大縣城”的合肥，這幾年突然成了最靚的仔。他們是怎么玩的？</p> <p class="ql-block">就是用財(cái)政的錢，去做風(fēng)險(xiǎn)投資。</p><p class="ql-block">他們不蓋樓，而是去投那些看起來牛逼哄哄的科技公司。比如，肥西縣和合肥市前后砸了200億，去搞各種科創(chuàng)企業(yè)股權(quán)投資。</p><p class="ql-block">結(jié)果呢？現(xiàn)在這些股權(quán)的市值，滾到了1000億，凈賺800億。</p><p class="ql-block">這就是“股權(quán)財(cái)政”的魔力。政府當(dāng)起了VC，用納稅人的錢去下注，賭贏了，賺到的錢就能拿回來發(fā)工資、修地鐵、搞公園。</p><p class="ql-block">這個(gè)模式的核心，就是把財(cái)政收入從一次性的“賣地”，變成了可再生的“下蛋金雞”。只要投的公司能上市，能在A股市場(chǎng)上獲得一個(gè)好估值，那財(cái)政就能套現(xiàn)走人，甚至還能留點(diǎn)底倉，享受長期分紅。</p> <p class="ql-block">這套玩法，本質(zhì)上是一種商業(yè)模式的迭代，屬于典型的快種快收。它不再依賴土地這種有限的物理資源，而是轉(zhuǎn)向了“創(chuàng)新”和“資本”這兩個(gè)看似無限的領(lǐng)域。</p><p class="ql-block">A股，在這個(gè)新劇本里，扮演的角色就非常關(guān)鍵了。它不再是一個(gè)單純的、供大家炒股發(fā)財(cái)?shù)馁€場(chǎng)，而是被賦予了新的歷史使命——成為給實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其是給那些被財(cái)政選中的“天選之子”們，進(jìn)行大規(guī)模輸血的血庫。</p><p class="ql-block">這就好比商戰(zhàn)，比的不是誰拳頭硬，是誰更會(huì)抓節(jié)奏，在對(duì)手喘氣的時(shí)候給他一記悶拳。房地產(chǎn)這員老將喘不上氣了，“股權(quán)財(cái)政”這記悶拳就必須打出去。</p> <p class="ql-block">所以，為什么偏偏是A股？</p><p class="ql-block">原因很簡單，桌子上能用的工具，就剩下它了。</p><p class="ql-block">你看，現(xiàn)在的A股，上證指數(shù)還在3000多點(diǎn)晃悠，跟隔壁老美動(dòng)不動(dòng)就4萬點(diǎn)的道瓊斯比起來，簡直就像個(gè)還沒發(fā)育的小學(xué)生。</p><p class="ql-block">這說明什么？說明想象空間巨大。</p><p class="ql-block">當(dāng)然，這只是一個(gè)比較粗暴的類比。更核心的邏輯在于，當(dāng)一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)增長模式發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變時(shí)，承載財(cái)富的容器也必然會(huì)跟著換。</p><p class="ql-block">過去二十年，中國最大的財(cái)富容器是房地產(chǎn)。你買的不是一套房子，而是中國城鎮(zhèn)化進(jìn)程的一張門票。</p><p class="ql-block">未來二十年，這個(gè)容器，大概率要換成A股。你買的也不再是某個(gè)公司的股票，而是中國產(chǎn)業(yè)升級(jí)、技術(shù)突破的一張門票。</p><p class="ql-block">而且，全球的資本也正在用腳投票。幾十年前，全球經(jīng)濟(jì)的牌桌上，亞洲就是個(gè)端茶倒水的?，F(xiàn)在呢？亞洲的GDP占比已經(jīng)超過了北美。水往低處流，錢往高處走。全球資本向東看，已經(jīng)是陽謀，而不是陰謀。</p><p class="ql-block">這么大一筆錢要進(jìn)來，總得有個(gè)池子接著吧？房地產(chǎn)這個(gè)池子已經(jīng)快滿了，還漏水。那能接得住這潑天富貴的，除了A股這個(gè)容量巨大、且被官方寄予厚望的池子，還能有誰？</p><p class="ql-block">所以，A股取代房地產(chǎn)，不是一個(gè)選擇題，而是一個(gè)必然的結(jié)果。</p><p class="ql-block">這就好比看一份公司的財(cái)報(bào)，就像一份體檢報(bào)告，有的人P得跟寫真一樣，但肝上的陰 ?藏不住的。中國經(jīng)濟(jì)這份體檢報(bào)告，房地產(chǎn)那一欄的陰影已經(jīng)很明顯了，現(xiàn)在必須想辦法讓“股權(quán)投資收益”這一項(xiàng)的指標(biāo)變得超級(jí)亮眼。</p> <p class="ql-block">聊到這里，肯定有人要摩拳擦掌了，覺得發(fā)財(cái)?shù)臋C(jī)會(huì)又來了。</p><p class="ql-block">別急，游戲規(guī)則變了，玩法也得跟著變。</p><p class="ql-block">在房地產(chǎn)時(shí)代，賺錢的邏輯極其簡單粗暴，閉著眼睛買房，然后死死拿著就行。因?yàn)楸澈笫钦麄€(gè)國家機(jī)器在給你兜底，是時(shí)代的紅利在推著你走。本質(zhì)上是一種瞎積薄發(fā)。</p><p class="ql-block">但股權(quán)時(shí)代，邏輯完全不一樣了。</p><p class="ql-block">這更像是在一個(gè)火山口上跳舞，跳好了能起飛，跳不好，就直接變成一個(gè)熟人。</p><p class="ql-block">因?yàn)楣镜某砷L和倒閉，比房價(jià)的漲跌要?dú)埧岬枚?，也快得多。你今天看著還是個(gè)明星企業(yè)，明天可能就因?yàn)橐粋€(gè)技術(shù)路線的錯(cuò)誤，直接被掃進(jìn)歷史的垃圾堆。</p><p class="ql-block">那普通人怎么辦？</p><p class="ql-block">說實(shí)話，大部分人根本沒有能力去分辨哪個(gè)公司是下一個(gè)騰訊，哪個(gè)公司是下一個(gè)樂視。</p> <p class="ql-block">編后語 對(duì)于絕大多數(shù)人來說，最現(xiàn)實(shí)的選擇可能不是去當(dāng)一個(gè)“股神”，而是老老實(shí)實(shí)地承認(rèn)自己就是個(gè)普通人。指數(shù)基金？寬基ETF？聽著很高大上。但本質(zhì)是什么？本質(zhì)就是你承認(rèn)自己菜，放棄了當(dāng)賭神的夢(mèng)想，選擇抱著大盤的腿，至少餓不死。這叫什么？這叫有自知之明的韭菜，也是最難被收割的韭菜。從土地財(cái)政到股權(quán)財(cái)政的跨越，是中國經(jīng)濟(jì)的一場(chǎng)驚心動(dòng)魄的自我進(jìn)化。它把一個(gè)沉重而古老的話題，和我們每個(gè)人的錢包緊緊地綁在了一起。這既是一場(chǎng)波瀾壯闊的財(cái)富洗牌，也是一場(chǎng)對(duì)所有人認(rèn)知和定力的終極考驗(yàn)?？炊@個(gè)趨勢(shì)，比研究K線圖重要一百倍。當(dāng)然了，以上所有分析，都是基于宏大敘事的推演，不構(gòu)成任何投資建議。畢竟，預(yù)測(cè)未來就像算命，說對(duì)了是運(yùn)氣，說錯(cuò)了才是人生。萬一新飯票沒找到，老飯票也涼了，那樂子可就大了。</p> <p class="ql-block">【徐宏檔案】男，重慶市人。中國原創(chuàng)藝術(shù)研究院院長、中國風(fēng)水書畫研究院院長、中國古文化研究院院長、中國周易研究院院長、粵港澳文化藝術(shù)家聯(lián)合會(huì)副主席、澳門國際美術(shù)家協(xié)會(huì)副主席、澳門國際兒童電影節(jié)終身榮譽(yù)主席。五歲開始書法臨貼，猶喜篆書（遍臨秦李斯、漢蔡邕、唐李陽冰、宋徐鉉、元趙孟頫、明李東陽、清鄧石如的篆書貼）。多幅篆書作品被海內(nèi)外藏家推崇和收藏。十歲學(xué)習(xí)《周易》。曾從事教師、記者、編輯、企業(yè)經(jīng)營、管理、咨詢、策劃、創(chuàng)業(yè)教育、投資等多種職業(yè)。為弘揚(yáng)中華民族優(yōu)秀傳統(tǒng)文化，探索《周易》在各個(gè)領(lǐng)域的應(yīng)用，接受過《中國新西部》、《重慶文化》等雜志十多期系列專題采訪(被媒體報(bào)道為預(yù)測(cè)大師、風(fēng)水大師，書法大師)。百度“徐宏書房”，“徐宏周易”，“徐宏風(fēng)水”，“徐宏篆書”可賞更多作品</p>